价格滞涨溢价创新低 杠杆基金攻守兼备仍可关注

2018年12月08日 来源:
价格滞涨溢价创新低 杠杆基金攻守兼备仍可关注 今年以来股市上涨过程中,本应是反弹先锋的杠杆基金却集体哑火,在净值大幅上涨之际价格却表现平平,导致溢价率不断走低,不少甚至出现折价交易,导致不少资金纷纷选择赎回分级基金兑现收益,分级基金份额急剧缩水。不过在专业研究机构看来,当前杠杆基金处于估值低点,具有攻守兼备的优势,节前最后一个交易日已有启动迹象,看好后市的投资者可以重点关注。 价格滞涨 资金赎回兑现收益 今年以来沪深300指数涨幅近10%,但作为杠杆基金龙头的银华锐进交易价格仅上涨12.24%,其净值涨幅则高达24.24%,净值涨幅远超价格,使得该基金溢价率不断走低,从去年底的20.14%下降到2月8日的8.45%。最低时只有4%,溢价几乎消失。 和银华锐进一样,其他多数杠杆股基在今年以来反弹中涨幅有限,杠杆的作用基本没有发挥。溢价率大幅走低,申万进取去年底溢价率高达103.62%,到春节前则只有44.99%,去年底还是溢价的广发100B、银华鑫瑞等基金目前出现折价交易。 由于溢价不断走低,而且场内交易稀少。不少资金纷纷通过配对转换机制赎回分级基金以兑现反弹收益。据深交所公布的份额信息显示,节前一周32对分级股基合计净赎回16.94亿份,单周净赎回比例达4.62%,而年初以来分级股基共发生60亿份净赎回,缩水比例达14.64%。双禧B、申万进取、信诚300B、工银500B等基金赎回比例最大。流动性最好的银华锐进也发生5%以上的净赎回。 攻守兼备投资价值凸显 对于近期分级股基B端溢价大幅杀跌,东北证券认为主要有两大原因:一是债券市场迅速回暖支撑A端价格走高,整体折溢平价压制B端价格的上涨;二是股指反弹到了一定高度,市场犹豫心态加重,反映投资者情绪指标的杠杆基金价格滞涨。这也表明在市场拐点初期是配置杠杆基金的最好时点,而震荡盘整阶段则表现平平,表现为溢价率的逐渐回落和折价率的上升。不过,东北证券认为,分级股基B端溢价率的大幅下降使其具备了进可攻退可守的优势,不失为相对安全的配置品种。 今年以来债市快速复苏和股市强势上涨后对后市的犹豫使分级股基B端价格严重滞涨,溢价率大幅下降,已具有攻守兼备的配置优势,投资者在继续关注债市复苏带动下A端的投资机会的同时,对主流分级股基B端如银华锐进、申万进取等标的可予以充分关注,并留意金融占比较高的国联安双禧B的交易性机会。 国金证券认为,就分级基金来看,投资者可继续短期重点关注周期蓝筹风格基金。长期来看,在股票市场估值释放过程中,可积极把握具备折价率和流动性优势的产品。 实际上,节前最后一个交易日杠杆基金开始有所表现,当日在大盘涨幅不大的情况下,共有19只杠杆股基涨幅超过3%,其中同辉100B、消费进取和信诚500B涨幅超过6%,出现补涨势头,而且成交量显著放大。 喷灌机设备
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